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天然橡橡胶件胶:震荡筑底(2)

时间:2018-02-10 12:29来源:http://www.pusa81.com/ 作者:橡胶件 点击:

  2017年国内轮胎行业利润大幅下滑,相当一部分企业处于亏损状态。全国轮胎企业利润率约1.97%,同比降低2.96%。根据中国橡胶工业协会对38家会员轮胎企业的统计,1—10月共实现利润23.59亿元,比去年同期减少54.06%,4月以来利润同比降幅超过50%;其中16家企业出现亏损,亏损金额达15.50亿元。利润降低的同时,轮胎企业产量和营业收入却保持增长。同口径对比,前10个月41家重点轮胎企业综合外胎产量3.45亿条,同比增长8.12%;销售收入1418.84亿元,增加15.13%。

  11月全国重卡市场共销售各类车型8.35万辆,同比降低9%,环比减少10%;1—11月重卡累计销量104.69万辆,比去年同期增长59%。自去年10月起,重卡市场首次出现同比下滑,结束了连续13个月的高速增长。供暖季环保限产和去年同期的高基数成为销量下滑的主要原因,预计12月重卡市场将继续承压。值得注意的是,重卡销量并没有出现断崖式下跌,而是相对平稳地回归正常发展态势。本轮重卡行业景气周期有望延续,预计2018年重卡销量增速在5%左右。

  11月国内汽车产量308万辆,同比上涨2.31%,环比增幅达18.3%;汽车销量295.8万辆,同比基本持平,环比大增9.4%。德国汽车工业协会预测,2018年全球汽车销量有望增长1%至8570万辆。中国将继续保持全球最大单一市场的地位,汽车销量涨幅预计为2%至2460万辆。欧盟汽车销量将延续2017年的表现,有望达到1560万辆,但英国和德国市场可能会有所萎缩。美国车市不太可能出现上涨,预计下跌2%至1680万辆。印度新车市场迎来进一步发展,涨幅或高达10%至360万辆。

  2.5 替代品

  国内大多数合成橡胶生产企业已经制定了2018年装置检修计划,预计造成的产量损失整体高于去年。合成橡胶装置检修的原因较多,包括年度检修、短期维护、临时故障停车,以及根据生产情况做出调整。卓创资讯统计,受装置检修影响,2018年丁苯橡胶和顺丁橡胶减少的供应量约为10—12万吨,将比去年大幅增加52.78%。假定检修计划如期执行,且新产能投放未超出预期,理论上今年国内丁苯橡胶和顺丁橡胶总供给应低于2017年水平。

  江苏斯尔邦石化、濮阳蓝星化工和神华宁煤累计21.4万吨丁二烯装置投入正常运营,2018年初中国丁二烯总产能将达到370.9万吨,丁二烯供应量将保持增长。下游合成橡胶开工率较高,丁苯橡胶和顺丁橡胶均维持在60%以上。春节前国内丁二烯市场缺少明确利好指引,虽然厂商存在节前备货需求,但难以形成显著提振,丁二烯后市或将震荡走弱。

天然橡橡胶件胶:震荡筑底

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  3. 产业资讯

  I. 国际三方橡胶理事会ITRC决议执行出口吨位计划(AETS)。根据这一计划,ITRC将限制天然橡胶的出口,三大主产国限制出口总量34.9万吨:泰国23.4万吨,印尼9.5万吨,马来西亚2万吨,计划执行的时间为2018年1—3月。

  II. 泰国副总理表示,应将橡胶纳入政府监管商品目录,尤其是出口方面,价格低迷时,有必要考虑调整为受控产品。

  III. 印度面临天然橡胶供应不足的现状,国内天胶产量无法满足消费需求,轮胎企业需要依靠进口来维持生产。但印度进口天然橡胶存在两大制约条件,一是该国25%的天胶进口关税世界最高,二是仅在指定港口可进口橡胶的限令。

  IV. 2018年1月1日起,中国将对原产于26个国家和地区的部分进口商品实施协定税率,其中包括27项与橡胶工业有关的产品。涉及降低进口关税的商品有橡胶及橡胶制品、炭黑、橡胶助剂、胶管、密封圈和胶鞋等。

  V. 2018年1月1日起,《环境保护税法》将正式施行,规定直接向环境排放气、水、固体和噪声这四种应税污染物的企业,需要缴纳环保税。有分析师预计,环保税涉及橡胶轮胎在内的500多万家企业,每年的征收规模可达500亿元。此举将进一步挫伤轮胎企业的生产积极性,压制全钢胎和半钢胎未来开工率。

  VI. 12月山东省政府明确提出控制轮胎过剩产能,规定相关部门不得为违规新增产能项目办理土地供应、环评和授信等业务,对符合政策要求的先进工艺改造提升项目,实行等量或减量置换。

  4. 总结建议

天然橡胶基本面有所改观,而主要矛盾仍系供应增速远高于需求增速。橡胶目前呈现涨不起,跌不动,区间震荡态势,被人戏称为佛系行情。事件驱动可引发阶段性反弹,但难以形成顺畅上涨趋势。由于橡胶的金融属性较强,市场情绪变化易导致盘面波动,需注意工业品间的联动性。技术上,120日均线阻力明显,14000关口支撑较强,建议区间内高抛低吸。

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